內(nèi)需下降，出口減少！近期國內(nèi)尿素價格市場行情分析2020年6月12日
時下，尿素價格不僅沒有朝1400元/噸的方向逼近，而是走出了一波持續(xù)半個月的反彈行情。按照往年的經(jīng)驗，后期還有追肥可以期待，那么尿素市場是不是真的沒有筆者預(yù)期的那么悲觀呢？
各方數(shù)據(jù)都顯示上半年尿素同比供應(yīng)增加、出口減少、內(nèi)需下降。從供求關(guān)系來說，價格一定是下降的，但事實是尿素價格出現(xiàn)了逆供求關(guān)系的反彈。筆者之前用透支模型和共振模型做了解釋，這里簡單回顧：假如尿素消費提前半個月，那么供應(yīng)將減少200萬噸以上，從而能達(dá)成階段性的供需平衡，這是透支模型；在透支的情況下，多種需求的疊加造成了價格的反彈，后期將對應(yīng)一個需求的波谷，這是共振模型。小麥?zhǔn)崭钸M(jìn)度已經(jīng)為透支模型提供了可靠的證據(jù)，而共振模型將為下一步尿素價格走勢指明方向：尿素追肥需求將大大低于往年，后期的追肥不值得期待。
下面分類討論需求情況。
從農(nóng)業(yè)需求看，前期干旱的河南、安徽、山東、河北等地已經(jīng)普遍迎來降雨，麥?zhǔn)战Y(jié)束地區(qū)的玉米等作物播種將在雨后的一兩天內(nèi)結(jié)束。全國農(nóng)業(yè)尿素消費的高峰已過，未來需求將呈現(xiàn)區(qū)域性、分散的、零星的特點，很難形成需求的疊加，對尿素價格不再具有支撐作用。有人對筆者之前提出的農(nóng)需歸零的看法提出異議，認(rèn)為不可能是零。筆者提出的歸零是相對的零，不是絕對的零：一天能走一千噸貨和一天能走十噸貨，我們可不可以說走十噸貨就是歸零？
從工業(yè)需求看，6、7月份板廠仍將維持低位，很難對尿素產(chǎn)生大的需求支撐；從復(fù)合肥需求看，今年上半年因疫情影響，復(fù)合肥經(jīng)銷商普遍在價格高位的時候接盤，必然會挫傷經(jīng)銷商淡儲的積極性，影響復(fù)合肥企業(yè)秋季淡儲收款，加之高溫季節(jié)不利于高氮肥的生產(chǎn)和秋季主要使用高磷肥，使得復(fù)合肥開工率短期難以大幅提升，對尿素的需求在7月底前將保持低迷的態(tài)勢。
出口重點關(guān)注兩個要素：一是價格，二是量。
從價格看，近期國際市場尿素價格堅挺，而印度會再次招標(biāo)，似乎出口有望，但筆者之前分析過，國際尿素市場供應(yīng)處于一個暫時還離不開我國、又容納不下我國全部高成本過剩產(chǎn)能的微妙平衡階段。在既離不開，又容納不下的困境中，只要我國價格堅挺，必然會拉漲國際價格；一旦我國轉(zhuǎn)跌，那么國際市場必然跟隨下跌，我國尿素價格是國際市場的驅(qū)動輪，而不是從動輪。這樣，我們很容易得出結(jié)論，國際尿素出口市場一定是以低于我國當(dāng)期價格的方式運行，既能保證我國無法大量出口，又保證了國際尿素供應(yīng)量可以被充分消化和供應(yīng)商利益的最大化。
從出口量看，雖然國際油價上漲，但這是以減產(chǎn)的方式實現(xiàn)的，并沒有帶動天然氣價格的上漲。低迷的天然氣價格推動了國際部分前期停產(chǎn)尿素企業(yè)的復(fù)產(chǎn)。在國際尿素供應(yīng)增加、全球經(jīng)濟(jì)衰退和農(nóng)產(chǎn)品價格低迷的情況下，必然會造成我國尿素出口的同比下降。
今年我國尿素的出口很可能會遭遇到價、量雙殺。
隨著農(nóng)需的大頭落地、工業(yè)需求的低迷、出口的悲觀形勢和檢修產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)，筆者預(yù)計下周尿素價格將不可避免地出現(xiàn)下跌。