近期國內(nèi)市場尿素價格行情走勢分析：

尿素經(jīng)過了前期的價格快速上漲，近期多重利空疊加，預計價格將二次尋底，分析如下：

利空一農(nóng)產(chǎn)品價格易跌難漲

在中國PPI和經(jīng)濟下行的背景下，因為豬周期的原因，11月份CPI同比上漲4.5%，限制了政府的貨幣政策空間，因此政策上很難容忍其它農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲，繼續(xù)推高CPI。

12月13日中美達成第一階段貿(mào)易協(xié)議，中國承諾將增加從美國進口的農(nóng)產(chǎn)品，不僅有利于滿足中國人民日益增長的美好生活需要，也有利于對抗豬周期造成的通脹，拓展貨幣政策的空間，但大量進口農(nóng)產(chǎn)品一方面相當于大量進口化肥，另一方面會造成國內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品價格在豬周期結束前易跌難漲，影響農(nóng)民種田的積極性，帶來化肥使用量的下降。

利空二成本支撐減弱

尿素即使在前期的價格低點，也沒有出現(xiàn)企業(yè)因虧損而停、減產(chǎn)的現(xiàn)象，經(jīng)過了本輪的反彈，成本支撐進一步減弱。相比于低迷的磷肥、己內(nèi)酰胺、甲醇價格，顯然當前生產(chǎn)尿素更劃算，預計會進入價格上漲刺激供應增加的新一輪循環(huán)。

利空三氣頭限產(chǎn)低于前兩年

12月份是中國全年用氣的最高峰，一方面因為暖冬，一方面因為天然氣的供應能力大幅提高，12月13日的西北原料氣競拍并沒有給液化天然氣市場帶來新拐點，跌勢繼續(xù)。據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測：12月01日液化天然氣均價為4650元/噸，12月14日均價為4230元/噸，半個月下跌9.03%，與去年同期相比下跌24.01%。部分前兩年同期已經(jīng)停車的氣頭尿素企業(yè)仍然保持正常的生產(chǎn)，而近期液化天然氣價格也大幅走低，說明天然氣供應較為寬松。隨著12月份用氣高峰的結束，天然氣保供壓力會進一步減輕，更多的儲備氣將釋放出來，一方面可能會進一步降低氣頭尿素企業(yè)成本，另一方面會促使更多的氣頭企業(yè)提前復產(chǎn)。

利空四工業(yè)需求很難提振

近期中央經(jīng)濟工作會議再次強調(diào)了住房不炒的原則，預計明年房地產(chǎn)投資會下行，對板材和三聚氰胺的尿素消費帶來負面影響。

利空五期貨的加持作用減弱

在11月下旬本輪尿素價格開始上漲前，尿素期貨01合約的持倉高達10萬手以上。截止到12月17號，01持倉已經(jīng)降到了不足2萬手，可以說，期貨的空頭平倉對本輪尿素價格的上漲起到了巨大推動作用。持倉量的大幅下降意味著等待交割的數(shù)量已經(jīng)很少，根本不足以支撐價格的上漲。

期貨隨著交割的臨近，必然回歸現(xiàn)貨。尿素期貨01和05合約12月17日分別收于1702和1729元/噸，明顯高于企業(yè)成本，根本無法抑制供應的增加，而用1月份的期貨價格淡儲到5月份，又明顯不能覆蓋倉儲、財務成本，因此，當前期貨的價格并不支持現(xiàn)貨的淡儲，很可能再次出現(xiàn)期、現(xiàn)同跌的情況。

利空六出口量下降是必然的

中國尿素市場惟一的利好是出口，但作為全球成本價格高地的國家把出口當作持續(xù)的利好無疑于掩耳盜鈴。可以說，出口量的增加是偶然的，得益于美國對伊朗的制裁和印度的良好天氣；出口量的下降是必然的，從中長期看，中國尿素的出口必然歸零，甚至進口?；谶@種偶然性和必然性的判斷，去賭后期的出口支撐就變得毫無意義。